為服務滬市上市公司做好可持續(xù)信息披露，提升披露規(guī)范性與有效性，助力上市公司在“十五五”開局之年提升ESG治理能力、夯實可持續(xù)發(fā)展根基，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）編制《滬市公司可持續(xù)信息披露代表性實踐案例集》（以下簡稱“案例集”），以《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第14號——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》（以下簡稱《指引》）為綱，以《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指南第4號——可持續(xù)發(fā)展報告編制》《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指南第13號——可持續(xù)發(fā)展報告編制》為目，圍繞披露框架、核心披露要素及重難點議題，通過56個代表性實踐案例，為滬市公司編制高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展報告提供兼具啟發(fā)性和實操性的實踐范本。

案例集共分為十三章，針對《指引》中的總體要求與披露框架以及21個規(guī)定議題中的12個關鍵議題，聚焦如何筑牢信息披露底層邏輯，如何呈現(xiàn)從風險機遇識別、管理到量化披露的全鏈條披露等方面，為上市公司提供可落地、具象化的披露實踐參考。案例企業(yè)涉及18個申萬一級行業(yè)、11個省份/直轄市，其中證ESG評級均分布于AAA/AA/A。

強調(diào)議題識別與分析的必要性，以“雙重重要性”為核心，從財務重要性和影響重要性兩個維度分析議題影響，為議題管理與信息披露奠定基礎。案例展示了議題識別、評估、確認、披露的全流程，為上市公司示范了如何實現(xiàn)流程可追溯、結果可驗證。

觀點：信息披露不是“填空題”，而是基于實際情況和系統(tǒng)分析的戰(zhàn)略性表達，基于雙重重要性分析結果的管理與披露已成為ESG工作標準邏輯，企業(yè)應建立系統(tǒng)化議題識別與評估流程。

強調(diào)披露框架標準化，對于具有財務重要性的議題，須圍繞“治理-戰(zhàn)略-影響、風險和機遇管理-指標與目標”四要素展開披露。案例展示了如何嚴格按照四要素框架進行披露，幫助上市公司信息披露從“散裝敘事”轉向“模塊化構建”，避免報告流于形式、缺乏管理邏輯的現(xiàn)象。

● 治理：強調(diào)“一把手”工程。監(jiān)管重點在于明確ESG責任主體，以及如何將ESG納入企業(yè)頂層設計。

● 戰(zhàn)略：要求企業(yè)將ESG風險與機遇融入業(yè)務戰(zhàn)略。監(jiān)管重點在于前瞻性，要求企業(yè)評估中長期影響，而不僅限于描述當前現(xiàn)狀。

● 影響、風險和機遇管理：強調(diào)流程化、系統(tǒng)化的風險管理。監(jiān)管重點在于披露管理過程而不僅限于結果，體現(xiàn)管理的真實性。

● 指標與目標：強調(diào)定量化、可追溯、可驗證。監(jiān)管重點在于數(shù)據(jù)可靠性、可比性，避免“漂綠”。

觀點：企業(yè)須將四要素作為財務重要性議題的披露模板，應提前在內(nèi)部管理制度、崗位職責、數(shù)據(jù)系統(tǒng)中嵌入有效機制，將ESG切實融入治理、戰(zhàn)略與日常管理等各個層面。

強調(diào)指標的設定、追蹤與披露，如溫室氣體排放量、能耗強度、水耗強度、固廢綜合利用率、研發(fā)投入占比等。案例展示了如何設定中長期目標，例如2030年達成碳中和、2025年碳盤查覆蓋率等，并披露年度進展，幫助上市公司理解如何立足國情導向、行業(yè)特性與自身業(yè)務實際設定兼顧雄心與可行性的管理目標。

觀點：要將ESG管理成效從“定性描述”升級為“量化驅(qū)動”，企業(yè)需完善數(shù)據(jù)采集、核算、驗證、披露、追溯的閉環(huán)能力。同時，管理目標的設定應注意行業(yè)適配，聚焦自身所屬行業(yè)核心議題與價值鏈特點。

鼓勵企業(yè)披露短期、中期、長期的財務影響預期。在應對氣候變化議題下，案例企業(yè)采用情景分析量化預期財務影響，開展氣候適應性評估、評估氣候風險對企業(yè)戰(zhàn)略與商業(yè)模式的影響。

觀點：ESG報告正從回顧性披露走向前瞻性管理，我們認為這一轉變要求企業(yè)系統(tǒng)構建三大核心能力，即戰(zhàn)略推演能力、財務建模能力以及自身風險抵抗能力。企業(yè)需要將氣候情景分析轉化為對商業(yè)模式的實質(zhì)性沖擊評估，量化短中長期財務影響，并提升面對氣候風險時的韌性。未來，缺乏這些能力的企業(yè)將在氣候適應、融資成本及合規(guī)準入等方面逐漸喪失競爭優(yōu)勢。

此次發(fā)布的《案例集》不止步于簡單的規(guī)則重申，更進一步落實了監(jiān)管層面“規(guī)則+指引”雙輪驅(qū)動的工作思路，幫助上市公司達到合規(guī)要求，降低合規(guī)成本。

*本文來源：領燦IRMLeader